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- A relação dos activos intangíveis com a estrutura financeira das empresasPublication . Leote, Francisco; Rita, Rui Manuel SobralO investimento em intangíveis constitui um factor relevante nas empresas, nomeadamente ao nível do seu impacto sobre a estrutura financeira da empresa. Este impacto surge da relação destes com o valor da empresa e com a decisão de financiamento. A literatura financeira aponta uma relação positiva com o valor, especificamente, ao nível I&D mas também é apontado o constrangimento em termos de financiamento deste tipo de activos. Sendo apontado uma relação negativa com o endividamento em virtude dos problemas de agência, assimetria de informação e insolvência (valor colateral) associado a estes activos. Estes factos levam a que o autofinanciamento surja como principal fonte de financiamento deste tipo de investimento. Os resultados empíricos evidenciam os argumentos da relação positiva com o valor e os constrangimentos no financiamento externo mas também parecem evidenciar que o I&D sofre menos destes problemas que os outros tipos de intangíveis.
- A divulgação ambiental: voluntária ou compulsivaPublication . Leote, Francisco; Rita, Rui Manuel SobralNos últimos anos tem emergido uma crescente preocupação com as questões ambientais em todos os elementos da sociedade. Nas quais se enquadra a problemática dos impactos ambientais das actividades empresarias. Actualmente, as empresas sofrem pressões da sociedade para actuarem de uma forma mais responsável ao nível do ambiente. Estes aspectos tem exigido uma melhor divulgação dos aspectos ambientais por parte das empresas. Neste aspecto podemos ter empresas pró-activas no âmbito da divulgação ambiental e/ou empresas que apenas um fazem de forma compulsiva. A Informação constitui um dos principais aspectos da sociedade dos nossos dias. A divulgação da informação de âmbito ambiental apresenta uma emergente importância, mas ainda não constitui um processo harmonizado entre as empresas que o desenvolvem dado a heterogeneidade de informação divulgada.Neste trabalho procurou-se analisar as práticas correntes de divulgação ambiental de duas amostras de empresas: cotadas e não cotadas durante o período de 2004-2006. O triénio de referência de introdução de normativo contabilístico no âmbito da divulgação ambiental. Os resultados obtidos revelam que as empresas da amostra demonstram uma preocupação em realizar uma divulgação financeira da informação ambiental, principalmente, as que pertencem a sectores sensíveis aos problemas ambientais, isto é, indústrias que se caracterizam por possuírem actividades que apresentam impactos ambientais significativos. No entanto, não existe uma homogeneidade na informação divulgada em função das diferentes políticas de divulgação adoptadas.
- Determinantes da estrutura de capital no setor bancário angolanoPublication . Teixeira, Nuno; Barros, Albertina; Leote, FranciscoAo longo dos anos desenvolveram-se várias teorias que tentam identificar os determinantes da decisão de financiamento. Contudo, os resultados de investigação ainda não são unânimes. Assim, o objetivo deste trabalho, é o estudo dos determinantes da estrutura de capitais do setor bancário angolano, incidindo, sobre um país e um negócio, ainda pouco explorados em termos académicos. Realizaram-se 9 estudos de caso, que para além de representarem 40% dos bancos presentes no país, foram selecionados, considerando diferentes critérios como a dimensão, a idade e o tipo de proprietários, pretendendo-se garantir uma visão ampla sobre a realidade setorial. Os resultados de investigação sugerem que o nível de endividamento é condicionado sobretudo pela dimensão, nível de custos financeiros e de ativos não correntes. Pela análise de clusters foi, também, possível definir 4 perfis de bancos que se distinguiam nos seguintes determinantes: valor empréstimo por cliente, ritmo de crescimento, rendibilidade, dimensão e estrutura financeira.
- A crise financeira global alterou o relato financeiro ambiental?: O caso da indústria da pasta e do papel em PortugalPublication . Leote, Francisco; Mendes, José; Damião, Ana Sofia
- A relevância das despesas de instalação e dos intangíveis: o caso das empresas portuguesasPublication . Rita, Rui Manuel Sobral; Leote, Francisco
- A estrutura financeira e a produtividade da industria transformadora portuguesa: o caso das empresas exportadoras/importadorasPublication . Rita, Rui Manuel Sobral; Leote, FranciscoNeste trabalho procura-se analisar a relação da produtividade e da estrutura financeira das empresas com o facto de serem exportadoras ou importadoras. A literatura financeira aponta para que as empresas que realizam este tipo de operações se apresentem mais produtivas e possuam um maior acesso ao mercado financeiro. De facto, os resultados obtidos nos modelos econométricos, comprovam que são as empresas com operações de importações ou exportações que apresentam uma maior produtividade face às que não realizam este tipo de operações. Esta situação é mais evidente nas empresas que realizam, em simultâneo, exportações e importações. Também são estas empresas que apresentam maiores níveis investimento em I&D e maior facilidade de acesso ao mercado financeiro para obterem financiamento de MLP. Existe uma relação positiva entre a dimensão e a realização de operações de comércio internacional e entre o investimento em I&D e a produtividade.
- O IRC e a internacionalização das empresas portuguesasPublication . Leote, Francisco; Teixeira, Nuno; Brites, RuiO objetivo deste trabalho é verificar se a taxa efetiva de IRC condiciona a capacidade de internacionalização das 250 maiores empresas portuguesas exportadoras para o mercado comunitário. Para além da taxa efetiva de IRC, estudaram-se outras variáveis independentes que de acordo com diversos estudos, condicionam o nível de internacionalização: outros benefícios fiscais, custos financeiros, dimensão, idade das empresas, rendibilidade do negócio, ritmo de crescimento, setor de atividade e nível de passivo. De acordo com os resultados, as variáveis estatisticamente relevantes no impacto sobre o nível de internacionalização foram, a taxa efetiva de IRC, os outros benefícios fiscais, o nível de custos financeiros da atividade, a dimensão, o setor da atividade onde as empresas se enquadravam e o nível de passivo. Relativamente ao impacto do nível de tributação sobre a capacidade de internacionalização, verificou-se que quanto maior era a taxa efetiva de IRC menor o nível de internacionalização.
- O impacto do factor indústria e das características das empresas na determinação da estrutura de capitais: evidências das empresas portuguesasPublication . Leote, Francisco; Rita, Rui Manuel SobralO objectivo central deste estudo consistiu em analisar a forma como as características da empresa e, particularmente, a forma como o sector de actividade e a classe dimensional, afectam a decisão de financiamento. Os resultados comprovaram que uma maior dimensão e posse de activos tangíveis significam um maior acesso à dívida, particularmente, de longo prazo. As empresas de maior dimensão apresentam uma maior capacidade de aceder à dívida de médio e longo prazo em detrimento da dívida de curto prazo. Os resultados associados às variáveis rendibilidade e a maturidade da empresa comprovam os argumentos da teoria da selecção hierárquica. Os resultados comprovaram os sectores de actividade e classe dimensional como relevantes para a determinação dos diferentes rácios de dívida. Desta forma, existem características associadas ao sector de actividade e classe dimensional, além das que foram incluídas nos modelos, que determinam a decisão de financiamento.
- Determinantes da estrutura de capital no setor bancário AngolanoPublication . Teixeira, Nuno; Barros, Albertina; Leote, FranciscoAo longo dos anos desenvolveram-se várias teorias que tentam identificar os determinantes da decisão de financiamento. Contudo, os resultados de investigação ainda não são unânimes. Assim, o objetivo deste trabalho, é o estudo dos determinantes da estrutura de capitais do setor bancário angolano, incidindo, sobre um país e um negócio, ainda pouco explorados em termos académicos. Realizaram-se 9 estudos de caso, que para além de representarem 40% dos bancos presentes no país, foram selecionados, considerando diferentes critérios como a dimensão, a idade e o tipo de proprietários, pretendendo-se garantir uma visão ampla sobre a realidade setorial. Os resultados de investigação sugerem que o nível de endividamento é condicionado sobretudo pela dimensão, nível de custos financeiros e de ativos não correntes. Pela análise de clusters foi, também, possível definir 4 perfis de bancos que se distinguiam nos seguintes determinantes: valor empréstimo por cliente, ritmo de crescimento, rendibilidade, dimensão e estrutura financeira.
- A aplicação da teoria de Markowitz na Euronext LisboaPublication . Leote, Francisco; Silva, Cláudio Oliveira; Teixeira, NunoEste trabalho de investigação tem como objetivo, aplicar a Teoria de Markowitz sobre a gestão de Portfólios, para otimizar a relação entre a rendibilidade e o risco nos investimentos em ações. Estudaram-se quatro carteiras de títulos da Bolsa Portuguesa, cada uma constituída por quinze empresas, durante um período de dois anos, considerando as cotações diárias. Para otimizar a relação risco-rendibilidade utilizou-se o método simplex da programação linear, que otimizou a rendibilidade em cada nível de risco pretendido. Verifica-se, também, que a diversificação, permitiu que as carteiras construídas obtivessem maior rendibilidade e menor risco relativamente ao indicador representativo da estrutura do mercado Português. Finalmente, observa-se que, se a carteira não tiver a estrutura da fronteira eficiente, as rendibilidades obtidas são efetivamente inferiores para os mesmos níveis de risco. Em suma, fica evidenciado que a Teoria de Markowitz pode ser um instrumento importante para a otimização de portfólios na Bolsa Portuguesa.