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Publicação
Modelo de portofólio multiobjetivo com coeficientes intervalares: Euronext e FTSE100
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Orientador(es)
Resumo(s)
Esta dissertação tem como objetivo apresentar uma abordagem metodológica assente em modelos de portfolio multiobjetivo, com vista à obtenção de carteiras de ações possivelmente eficientes que considerem a incerteza intrínseca de decisões de investimento, utilizando o modelo dos desvios médios semi-absolutos como medida de risco. A modelação da incerteza é feita considerando o retorno esperado, o risco dos ativos e a liquidez como números intervalares, sendo contempladas restrições intervalares respeitantes às frações máximas de investimento nos vários ativos e em relação ao número máximo de ativos mantidos em carteira. Neste trabalho, é, ainda, apresentada uma proposta para obtenção de soluções possivelmente eficientes dos problemas de portfolio multiobjetivo intervalares, que permite atender a três tipos de estratégias de investimento, ou seja, uma estratégia conservadora, uma estratégia agressiva e uma estratégia combinada. A aplicabilidade da abordagem descrita é ilustrada através da utilização de dados de um conjunto de ações cotadas nos mercados Euronext e FTSE 100 e transacionadas entre 1 de janeiro de 2007 e 12 de novembro de 2015.
Os resultados obtidos permitem avaliar os trade-offs entre risco, retorno e liquidez em diferentes conjunturas económicas. Neste contexto, para além do trade-off entre risco e retorno, que tende a aumentar num cenário de crise, evidencia-se também o trade-off entre liquidez e risco, verificando-se que o risco mínimo conduz, em geral, a níveis de liquidez mais baixos. Por outro lado, o trade-off entre retorno e liquidez está também patente nos resultados obtidos, com a maximização da liquidez a traduzir-se em níveis baixos de retorno. Finalmente, os resultados indicam que, quando a diversificação setorial é considerada como ponto de partida, o investidor pode obter portfolios possivelmente eficientes, consistentes com níveis de risco mais baixos, quando comparados com os níveis de risco obtidos sem atender a qualquer estratégia de diversificação de partida.
Descrição
Palavras-chave
Modelos de portfolio multiobjetivo Programação Intervalar Euronext, FTSE 100