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Fatores que influenciam a performance das empresas ibéricas: a importância da corporate governance, do fator ambiental e a crise pandémica
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Authors
Abstract(s)
Esta dissertação tem como principal objetivo estudar a influência de fatores de
Corporate Governance, um fator ambiental, características específicas das empresas e
variáveis macroeconómicas na performance das empresas cotadas na Euronext Lisbon
e na Madrid Stock Exchange.
Para alcançar o objetivo proposto, foi analisada uma amostra composta por um total de
74 empresas ibéricas, para o período compreendido entre 2015 e 2020.
A metodologia utilizada para testar as hipóteses formuladas foi o modelo de dados em
painel, especificamente o método de estimação GMM (Generalized Method of
Moments) desenvolvido por Arellano e Bover (1995) e Blundell e Bond (1998).
Os resultados obtidos, mostram genericamente que, as variáveis com impacto na
performance das empresas variam consoante a variável de performance empresarial
utilizada e consequentemente de acordo com os interesses de cada um dos diferentes
stakeholders. Os resultados enfatizam ainda as nefastas consequências da crise
provocada pela COVID-19, em todas as medidas de performance. Ao mesmo tempo, os
resultados sugerem a necessidade de os gestores utilizarem mecanismos menos lícitos
que permitam ultrapassar a imensa burocracia existente, com índices de corrupção
elevados, para aumentar o desempenho. O efeito negativo da diversidade de género no
conselho de administração sugere que os gestores e acionistas não avaliam
positivamente a presença das mulheres nos Conselho de Administração. Talvez porque
não acreditam no seu valor dada a aversão ao risco e decisões demasiado ponderadas
que não acrescentem valor, ou pela imposição de quotas, motivada por leis e pressões
sociais, o impacto do género no desempenho é negativo (tanto medido através do ROA
como do ROE). A independência do Conselho de Administração é crucial na visão dos
acionistas para gerar rendibilidade (medida através do ROE), no entanto na ótica dos
potenciais investidores, estes não acreditam que a independência ajude na criação de
oportunidades de crescimento (Q Tobin). Por fim, o esforço de assumir a
responsabilidade ambiental empresarial é valorizado tanto por acionistas como
sociedade civil e potenciais investidores.
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Keywords
Corporate governance Fator ambiental Covid-19 Desempenho empresarial Portugal Espanha