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Excesso de confiança dos gestores dos fundos de investimento: evidência empírica com DEA
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Abstract(s)
Com a presente tese procuramos demonstrar e flexibilizar o pressuposto de
racionalidade dos mercados financeiros, designadamente na gestão de fundos de
investimento. A partir de uma amostra de fundos de investimento mobiliários que
investem no mercado nacional de ações, procuramos identificar os determinantes do
excesso de confiança, usando para o efeito duas metodologias. Quanto à primeira,
centraremos a nossa análise na regressão de um modelo econométrico com dados em
painel. Relativamente à segunda, usando a metodologia DEA, no sentido de avaliar a
eficiência da mesma amostra.
O excesso de confiança é uma das explicações para o surpreendente elevado volume de
transações observado diariamente nos mercados financeiros, daí a nossa motivação em
abordar este tema para o mercado nacional.
Assim, no que diz respeito à avaliação do excesso de confiança pelo modelo
econométrico, constatamos que os gestores dos fundos estudados não apresentam
excesso de confiança. O comportamento evidenciado, enfatiza o contrário, ou seja, após
um mau resultado os gestores de fundos tendem a rebalancear e alterar a estratégia da
sua carteira.
No que concerne à metodologia DEA, os resultados evidenciam que os fundos, na sua
generalidade, tendem a apresentar uma incipiente eficiência. Mais acrescentamos que,
no período em estudo, apenas dois fundos (de um total de 15) apresentaram sucessivos
registos de eficiência.
Description
Keywords
Finanças comportamentais Excesso de confiança Turnover Fundos investimentos Metodologia DEA BCC