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Desempenho Exchange Traded-Funds (ETFs) domiciliados nos EUA e na Europa: uma abordagem não paramétrica
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Autores
Resumo(s)
Este estudo analisa o desempenho de Exchage-Traded Funds (ETFs) domiciliados
nos EUA e na Europa através da abordagem Data Envelopment Analysis (DEA). Para
este efeito, foi utilizado o modelo Slack Based Mesure (SBM), que é um modelo não
radial. Em particular, foi usada uma versão do SBM denominada Base Point - SlackBased Measure (BP-SBM) que transforma dados originalmente negativos em positivos
com recurso a “pontos de referência”. Os resultados evidenciaram que os fundos
eficientes domiciliados nos EUA são considerados mais vezes como benchmarks em
termos de desempenho do que os ETFs domiciliados na Europa. Contudo, foi possível
aferir que os fundos ineficientes domiciliados na Europa apresentaram, de um modo geral,
menor variabilidade em termos de ineficiência do que os fundos ineficientes domiciliados
nos EUA. Foi constatado também que, no curto prazo, a eficiência dos fundos depende
mais de fatores de risco do que de rendibilidade, isto é, à medida que o horizonte temporal
contemplado na análise se vai dilatando, esta passa a depender mais de fatores de
rendibilidade. Os resultados obtidos permitem corroborar ainda a vantagem da utilização
da abordagem DEA, relativamente à utilização isolada das medidas de desempenho
tradicionais
Descrição
Palavras-chave
ETFs Desempenho Slack-Based Mesure EUA Europa