A estrutura de capital das micro, pequenas e médias empresas em Portugal.

Branquinho, José Manuel

http://hdl.handle.net/10400.26/38662

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Authors

Branquinho, José Manuel

Advisor(s)

Oliveira, Paulo José Duarte de

Abstract(s)

A estrutura de capital (EC) é um dos principais temas de destaque na área financeira e continua a ser um dos principais tópicos de estudo e de debate. Na segunda metade do século passado e já durante este século foram desenvolvidas teorias que pretendem explicar a forma como os gestores das empresas escolhem a estrutura de capitais das mesmas e que fatores influenciam a sua tomada de decisão, atribuindo-se maior destaque, atualmente, às teorias Trade-Off e Pecking Order. Esta dissertação tem como objetivo o estudo da Estrutura de Capital das Micro, Pequenas e Médias Empresas (MPME), as teorias da EC bem como a influência dos capitais próprios nessas decisões. Através deste estudo, pretende-se caraterizar os vários tipos de empresas, quer por via da sua constituição legal, quer por via da dimensão das mesmas. Para além disso, pretende-se estudar o cumprimento dos requisitos legais dasMPME em Portugal no que diz respeito aos capitais próprios. Pretende-se estudar em que medida as decisões das MPME Portuguesas, relativamente à sua EC, seguem o modelo da teoria Pecking Order ou da teoria Trade-Off. Nesta dissertação estuda-se de que maneira o endividamento é afetado por variáveis como a reputação, rendibilidade, dimensão, tangibilidade e fornecedores. A metodologia utilizada consiste em regressões lineares múltiplas após validação dos pressupostos necessários à sua utilização. Dos resultados obtidos destaca-se a confirmação de quatro das cinco hipóteses formuladas (H1, H2, H4 e H5); a H3, que diz respeito à capacidade explicativa da variável Dimensão no Endividamento, apresentou evidência contrária à expetativa inicial, isto é, a relação verificada é de que à medida que a Dimensão aumenta o Endividamento diminui. Conclui-se que nenhuma das teorias, por si só, é suficiente para explicar a Estrutura de Capital das empresas; existem decisões tomadas com base em mais do que uma das teorias. Palavras-chave: Micro, Pequenas e Médias Empresas; Estrutura de Capital; Capitais Próprios;